香港知名米線(xiàn)品牌譚仔國際近日宣布了一項重大決定，其控股股東計劃通過(guò)大幅溢價(jià)提出私有化方案，并建議撤銷(xiāo)公司的上市地位。這一消息在業(yè)內引發(fā)了廣泛關(guān)注，因為距離譚仔國際上市僅過(guò)去了三年半的時(shí)間。

譚仔國際是香港知名的連鎖餐飲企業(yè)，旗下?lián)碛小白T仔云南米線(xiàn)”和“譚仔三哥米線(xiàn)”兩大品牌，被譽(yù)為“香港米線(xiàn)大王”。公司還持有日本餐飲集團Toridoll旗下“丸龜制面”烏冬面及“山?！比帐脚Ｈ怙垉蓚€(gè)品牌在香港的獨家特許經(jīng)營(yíng)權。截至今年1月底，譚仔國際在全球共有246家門(mén)店，其中香港地區213家，其他地區33家。

譚仔米線(xiàn)的歷史可以追溯到1996年，由譚氏家族開(kāi)設的首家譚仔云南米線(xiàn)餐廳。他們將云南米線(xiàn)改良為港式風(fēng)味，憑借“價(jià)格實(shí)惠、品質(zhì)優(yōu)良、選擇多樣”的特點(diǎn)迅速走紅香港。1999年，譚仔米線(xiàn)開(kāi)始探索中央廚房和標準化出餐體系，進(jìn)一步提升了運營(yíng)效率。2008年，譚氏家族分家后，譚仔云南米線(xiàn)和譚仔三哥米線(xiàn)分別由譚澤均和譚澤群打理。

2017年，Toridoll集團分別以10億港元和11.1億港元收購了譚仔云南米線(xiàn)和譚仔三哥米線(xiàn)，并在2021年10月將兩者合并為譚仔國際在香港上市。上市之初，譚仔米線(xiàn)生意紅火，招股書(shū)顯示，2020年共賣(mài)出3073萬(wàn)碗米線(xiàn)，營(yíng)業(yè)額在15-20億港元之間。然而，近年來(lái)譚仔國際的增長(cháng)率和整體盈利情況均出現大幅下滑。

根據最新財報數據，譚仔國際在2022財年、2023財年、2024財年及2025財年上半年（截至2024年9月30日止6個(gè)月）的凈利潤分別為2.03億港元、1.41億港元、1.17億港元和3610萬(wàn)港元，盈利能力持續下降。特別是2025財年中報顯示，股東應占溢利較去年同期下降了55.8%。在增速方面，2024財年（截至2024年3月31日止）的財報顯示，過(guò)去五個(gè)財政年度，譚仔國際香港業(yè)務(wù)實(shí)現11.0%的復合年收益增長(cháng)率，但2024財年收益的年增長(cháng)率僅為4.8%。

譚仔國際將業(yè)績(jì)下滑的主要原因歸結為香港本地顧客流失。隨著(zhù)內地與香港之間的旅游越來(lái)越便利，以及內地價(jià)格更具競爭力，越來(lái)越多的香港居民選擇北上消費。香港正處于經(jīng)濟調整階段，消費氣氛受到壓力，餐飲業(yè)陷入結業(yè)潮，導致香港業(yè)務(wù)盈利能力下滑。譚仔國際超過(guò)九成的收入依賴(lài)香港市場(chǎng)，因此香港餐飲消費的收縮對其整體營(yíng)收產(chǎn)生了嚴重影響。

在內地市場(chǎng)，譚仔米線(xiàn)的擴張速度也相對緩慢。2021年初，譚仔國際在深圳開(kāi)出第一家內地門(mén)店，但截至2025年1月31日，其在內地僅有18家門(mén)店。內地餐飲市場(chǎng)競爭激烈，一批內地米粉米線(xiàn)品牌如花小小新疆炒米粉、五爺拌面等迅速擴張，且均價(jià)相對較低，對譚仔米線(xiàn)構成了較大競爭壓力。譚仔米線(xiàn)雖然嘗試降低客單價(jià)以吸引更多顧客，但并未帶來(lái)顯著(zhù)的客流量提升。

譚仔米線(xiàn)在新加坡等海外市場(chǎng)的營(yíng)收也面臨挑戰。雖然在新加坡的客單價(jià)有所提升，但日均每座位售出碗數卻出現下滑。譚仔國際在相關(guān)公告中表示，新加坡的經(jīng)濟放緩以及商業(yè)和勞動(dòng)市場(chǎng)競爭加劇對營(yíng)運效率構成了壓力。

在私有化方面，譚仔國際的大股東東利多控股有限公司提出以每股注銷(xiāo)價(jià)1.58港元私有化，最高現金代價(jià)約5.56億港元，并建議撤銷(xiāo)上市地位。此前，譚仔國際在2021年9月以每股3.33港元招股上市，募資10.42億港元。市場(chǎng)普遍認為，東利多控股通過(guò)一賣(mài)一買(mǎi)可從中獲利接近5億港元，而小股東賬面股價(jià)要損失近半。東利多控股是日本Toridoll集團的全資子公司，經(jīng)營(yíng)著(zhù)全球最大的烏冬面連鎖品牌“丸龜制面”。

對于私有化的原因，譚仔國際在公告中強調，私有化能更有效實(shí)現公司的長(cháng)期戰略目標，為公司及旗下品牌創(chuàng )造更高價(jià)值?？陀^(guān)來(lái)看，譚仔國際上市后股份流通量長(cháng)期偏低，且股價(jià)大幅縮水，退市有助于節省上市維護成本，進(jìn)行更靈活的戰略調整。同時(shí)，私有化后可以利用Toridoll的資源處理表現欠佳的業(yè)務(wù)，并推動(dòng)擴展香港地區以外業(yè)務(wù)。