在A(yíng)股市場(chǎng)，科技板塊近期經(jīng)歷了一次顯著(zhù)調整，特別是前期備受矚目的算力概念股，其相關(guān)ETF產(chǎn)品——云計算ETF（代碼159890）在昨日交易中尾盤(pán)收低3.57%。盡管短期內出現回調，但市場(chǎng)分析認為，這可能是市場(chǎng)資金對高位股的謹慎態(tài)度所致。值得注意的是，從該ETF的資金流向來(lái)看，申購熱情并未減退，依然保持強勁態(tài)勢。

根據上交所公布的數據，在昨日的大幅下跌中，云計算ETF（159890）仍獲得了2323萬(wàn)元的資金凈申購。更令人矚目的是，近12個(gè)交易日以來(lái)，該ETF的連續凈申購額已累計達到2.5億元。這一資金動(dòng)向表明，算力領(lǐng)域仍然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。因此，科技板塊的回調或許并非弱勢信號，反而可能為投資者提供了加倉的機會(huì )，有利于后續的反彈行情。

同時(shí)，從資金的南下流動(dòng)來(lái)看，昨日南下資金凈流入達到157.76億元。其中，阿里巴巴和騰訊控股成為南向資金凈流入最多的個(gè)股，這進(jìn)一步證實(shí)了頭部云廠(chǎng)商在資金心中的重要地位。隨著(zhù)阿里巴巴宣布大幅增加AI基礎設施投資，國內其他大廠(chǎng)也有望積極跟進(jìn)，進(jìn)一步推動(dòng)算力需求的增長(cháng)。

據機構不完全統計，目前已有超過(guò)20家央企和12個(gè)省市接入了DeepSeek平臺，同時(shí)阿里、騰訊、百度、京東等10多家頭部互聯(lián)網(wǎng)公司也相繼加入。這一趨勢預示著(zhù)算力需求的激增，有望重現“互聯(lián)網(wǎng)+”周期中的IDC投資熱潮。因此，A股算力公司的盈利預測也得到了機構的上調，顯示出對國內算力產(chǎn)業(yè)鏈的樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

云計算ETF（159890）的標的指數——云計算，根據wind的一致預測，其凈利潤在未來(lái)兩年的復合增長(cháng)率預計將達到53.20%。這一數據進(jìn)一步驗證了算力產(chǎn)業(yè)的增長(cháng)潛力。

考慮到A股科技股已在過(guò)熱區間運行了一段時(shí)間，國盛證券認為，后續的市場(chǎng)演變可能會(huì )圍繞主線(xiàn)進(jìn)行分化和擴散。結合科技產(chǎn)業(yè)的未來(lái)事件，硬件側可能成為后續的擴散方向，包括AI眼鏡、機器人、AI算力、半導體等。同時(shí)，低空經(jīng)濟等新質(zhì)生產(chǎn)力方向也值得關(guān)注。

中信建投武超則提出了全年布局的兩大方向：國產(chǎn)算力“水到渠成”和AI應用“落地生根”。他認為，算力作為新一輪科技革命的底層基礎，將持續受益于各行各業(yè)的應用需求。隨著(zhù)大模型規模的提升和模型能力的增強，算力需求也將不斷提升。同時(shí)，DeepSeek-R1為推理范式帶來(lái)的泛化可能性也將推動(dòng)各廠(chǎng)商的技術(shù)探索，進(jìn)一步促進(jìn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣。

盡管中國互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商的資本開(kāi)支已經(jīng)比過(guò)去增長(cháng)了近一倍，但與北美相比仍有較大差距。因此，從長(cháng)期來(lái)看，中國云廠(chǎng)商的資本開(kāi)支仍有很大的增長(cháng)空間。