歐普康視，這家曾經(jīng)因角膜塑形鏡（OK鏡）而風(fēng)光無(wú)限的“眼茅”，如今卻陷入了市值縮水的困境。其高達90%的毛利率一度讓市場(chǎng)驚嘆，與貴州茅臺酒相提并論，市值也在2021年逼近千億大關(guān)。然而，四年時(shí)光流轉，歐普康視的市值不僅未能沖破千億，反而大幅下跌，截至3月6日，市值已縮水至150億元，股價(jià)較最高點(diǎn)跌去了85%。

歐普康視的業(yè)績(jì)并非一夜之間崩塌，但增速的明顯放緩卻是不爭的事實(shí)。從2016年至2023年，公司的營(yíng)收和凈利潤雖然持續增長(cháng)，但2024年的業(yè)績(jì)預告卻首次出現了凈利潤同比下滑的情況，標志著(zhù)其業(yè)績(jì)拐點(diǎn)的到來(lái)。然而，股價(jià)的暴跌主要發(fā)生在2021年至2023年期間，這正是歐普康視駛離業(yè)績(jì)增長(cháng)快車(chē)道的時(shí)刻。

歐普康視的營(yíng)收結構中，近半數來(lái)自核心產(chǎn)品OK鏡，其余則由OK鏡相關(guān)的配套服務(wù)構成。OK鏡的高毛利率和穩定的用戶(hù)復購性，曾是歐普康視業(yè)績(jì)增長(cháng)的核心動(dòng)力。然而，如今OK鏡卻陷入了“四面楚歌”的境地。

首先，集采之劍懸于頭頂。雖然OK鏡作為自費產(chǎn)品一度被視為集采絕緣體，但河北省在2022年10月的醫用耗材集采中首次將OK鏡納入，并進(jìn)行了顯著(zhù)降價(jià)。雖然此次集采涉及的OK鏡數量有限，但潘多拉的魔盒一旦打開(kāi)，后續集采中OK鏡極有可能繼續被納入，這對歐普康視等OK鏡龍頭企業(yè)構成了巨大威脅。

其次，強敵來(lái)襲。在OK鏡高速增長(cháng)的時(shí)期，家長(cháng)矯正近視的選擇有限，造就了OK鏡的增長(cháng)奇跡。然而，近年來(lái)離焦鏡和阿托品滴眼液的崛起，為家長(cháng)提供了更多選擇。這兩款產(chǎn)品在價(jià)格和便捷性上都不輸于OK鏡，一定程度上造成了OK鏡用戶(hù)群的分流。

再次，消費降溫。OK鏡作為消費升級的產(chǎn)品，其售價(jià)高達數千元，對于普通家庭而言并非小數目。在疫情過(guò)后，人們消費意愿大幅下降，OK鏡的增長(cháng)不及預期也在情理之中。

最后，生育下降。疫情的阻隔導致生育需求被延緩，我國近兩年出生人口數降至谷底。由于OK鏡的主要佩戴用戶(hù)是8歲以上的青少年，而近年來(lái)新生人口數量的減少意味著(zhù)OK鏡的用戶(hù)大盤(pán)將會(huì )收縮。

在“四面楚歌”之下，歐普康視的增長(cháng)失速幾乎成為必然。歐普康視的戰略規劃圍繞OK鏡展開(kāi)，在市場(chǎng)好的時(shí)候憑借專(zhuān)注成為“眼茅”。然而，當OK鏡風(fēng)光不再時(shí)，歐普康視也因“過(guò)分專(zhuān)注”而遭到市場(chǎng)拋棄。相比之下，同樣重注OK鏡的愛(ài)博醫療還布局了人工晶狀體、隱形眼鏡等其他眼科產(chǎn)品，實(shí)現了多元化發(fā)展。而擁有爆款阿托品滴眼液的興齊眼藥市值也逼近歐普康視。

在這一系列變化中，歐普康視并未做錯什么，只是賭錯了時(shí)代。當新時(shí)代來(lái)臨，舊時(shí)代的王者往往難以找到新的立足之地。歐普康視的市值縮水，或許正是時(shí)代變遷的縮影。